2 月出口數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，全球復(fù)蘇強(qiáng)勁龍頭伴國(guó)出海。
根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械挖機(jī)分會(huì)的數(shù)據(jù)，18 年2 月的挖機(jī)銷(xiāo)量再超市場(chǎng)預(yù)期（之前市場(chǎng)認(rèn)為2 月銷(xiāo)量在10000 臺(tái)左右），其中出口銷(xiāo)量達(dá)到1387 臺(tái)，創(chuàng)下2 月份出口數(shù)據(jù)的歷史新高，設(shè)備出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，驗(yàn)證了我們之前的邏輯。
我們認(rèn)為，全球工程機(jī)械復(fù)蘇強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)三一、徐工等內(nèi)資龍頭早有布局，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)探索日趨完善。在一帶一路的政策驅(qū)動(dòng)下，三一、徐工等龍頭有望率先打通“帶路”國(guó)家萬(wàn)億市場(chǎng)。
2 月單月同比下滑，但銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍略超市場(chǎng)預(yù)期。
由于春節(jié)在二月中旬，對(duì)下游行業(yè)開(kāi)工的影響較大，因此2 月份單月銷(xiāo)量同比下滑，但整體銷(xiāo)量仍略超出行業(yè)預(yù)期（約超出1100-1200 臺(tái)）。綜合來(lái)看行業(yè)1-2 月的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，挖機(jī)銷(xiāo)量仍保持15%左右的增速，基本符合預(yù)期。
工程機(jī)械景氣持續(xù)， 1-4 月銷(xiāo)量增速仍有望達(dá)到30%。
目前，市場(chǎng)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)接下來(lái)3,4 月份的走勢(shì)產(chǎn)生了一定分歧和悲觀態(tài)度。我們認(rèn)為，以挖機(jī)為代表的行業(yè)景氣度有望持續(xù)到4 月，具體原因如下：
如何把握3 月或1-4 月行業(yè)增速。根據(jù)我們的草根調(diào)研，目前市場(chǎng)上對(duì)3 月和后續(xù)的挖機(jī)增速仍存在一定分歧，我們?nèi)哉J(rèn)為一季度/1-4 月挖機(jī)增速有望在30%左右。目前，市場(chǎng)對(duì)三月份的增速判斷有10-20%，20-30%及40-50%三組不同的預(yù)期：（1）在春節(jié)后的調(diào)研過(guò)程中，部分經(jīng)銷(xiāo)商由于節(jié)后第一周銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不及預(yù)期及建材漲價(jià)導(dǎo)致的復(fù)工后延等原因，認(rèn)為后續(xù)挖機(jī)銷(xiāo)售增速在20%以?xún)?nèi)；（2）行業(yè)協(xié)會(huì)在調(diào)研之后，近期表示挖機(jī)3 月的增速大概在20-30%之間；（3）各大廠商對(duì)3 月態(tài)度樂(lè)觀并積極備產(chǎn)，并預(yù)測(cè)3月的挖機(jī)增速在40-50%之間；但目前來(lái)看，由于目前中大挖液壓泵閥吃緊，實(shí)際能夠交付挖機(jī)增速預(yù)計(jì)在30-35%（需打7-8 折）；我們認(rèn)為，根據(jù)歷史銷(xiāo)售規(guī)律及行業(yè)內(nèi)油缸龍頭企業(yè)的產(chǎn)能、排產(chǎn)情況及市占率情況進(jìn)行估算，一季度/1-4 月行業(yè)挖機(jī)增速仍將在26%，27%左右的水平。
